Objava Letnega poročila o upravljanju naložb Republike Slovenije in SDH za leto 2025

Ljubljana, 23. oktober 2026 – Slovenski državni holding, d. d. (SDH), je Državnemu zboru Republike Slovenije predložil Letno poročilo o upravljanju naložb Republike Slovenije in SDH za leto 2025. SDH poročilo pripravi skladno s 67. členom ZSDH-1. Ta določa, da SDH državnemu zboru enkrat letno, najpozneje do 31. oktobra, poroča o upravljanju v preteklem letu. 

Leto 2025 je potekalo v razmerah povečanih geopolitičnih in varnostnih tveganj, visoke negotovosti, upočasnjene gospodarske aktivnosti, vztrajnih stroškovnih pritiskov in izzivov na trgu dela. Kljub temu so družbe v upravljanju SDH dosegle oziroma presegle ključne cilje iz Letnega načrta upravljanja naložb za leto 2025 (LNU 2025). Leto je hkrati pokazalo, da uspešnosti upravljanja naložb ne merimo več zgolj s finančnimi rezultati. Enako pomembna je sposobnost družb, da v negotovem okolju zagotavljajo varne in zanesljive storitve za gospodarstvo, državo in prebivalce ter se prilagajajo pretresom v poslovnem okolju. Odpornost je zato temelj prihodnje finančne stabilnosti, operativne zanesljivosti in strateške avtonomije Republike Slovenije ter sestavni del odgovornega korporativnega upravljanja.

Donosnost in vrednost portfelja

Čista dobičkonosnost lastniškega kapitala (ROE) družb v upravljanju SDH je v letu 2025 znašala 8,8 odstotka. Tako je za 1,7 odstotne točke presegla načrtovanih 7,1 odstotka. Ocenjena dodana vrednost na zaposlenega je s 90,9 tisoč evrov presegla načrtovanih 86 tisoč evrov.

Prispevki posameznih upravljavskih stebrov so različni. Najvišjo donosnost sta dosegla stebra Energetika z 11,8 odstotka in Finance z 10,6 odstotka. Sledita Gospodarstvo s 7,7 odstotka in Turizem s 7,0 odstotka. Steber Promet pomeni z 39,3 odstotka največji delež portfelja po knjigovodski vrednosti in je dosegel 5,9-odstotno donosnost. Ta je povezana z naravo dejavnosti družb, ki upravljajo obsežno javno infrastrukturo in izvajajo dolgoročne investicijske cikle.

Skupna knjigovodska vrednost kapitalskih naložb v upravljanju SDH je konec leta 2025 znašala 13,9 milijarde evrov, kar je 6,6 odstotka več kot leto prej. Poštena vrednost finančnih terjatev v upravljanju je znašala 118,9 milijona evrov, knjigovodska vrednost stvarnega premoženja pa 5,3 milijona evrov. Prilivi iz upravljanja terjatev so dosegli 42,5 milijona evrov, kar je več kot dvakrat toliko kot načrtovanih 20,1 milijona evrov.

Dividendna politika

SDH je tudi v letu 2025 sledil načelu uravnoteženega pristopa k izplačilu dividend, ki upošteva razvojne potrebe in finančno stanje posameznih družb. Republika Slovenija, Zavod za pokojninsko in invalidsko zavarovanje (ZPIZ) in SDH so skupaj prejeli 513,1 milijona evrov dividend. To je največ doslej in 49 milijonov evrov več od načrta iz LNU 2025. Od tega je Republika Slovenija prejela 418,2 milijona evrov, ZPIZ 21,9 milijona evrov, SDH pa 73,0 milijona evrov.

Pomembnejše upravljavske aktivnosti

V letu 2025 se je SDH pri upravljanju osredotočal na:

• obvladovanje tveganj in krepitev odpornosti,
• odgovorno uvajanje orodij generativne umetne inteligence v poslovne modele,
• razvoj kompetenc zaposlenih,
• obvladovanje podnebnih tveganj,
• kakovost korporativnega upravljanja in integritete.

Ta področja SDH redno spremlja in jih podpira na več načinov: z uveljavljanjem Kodeksa korporativnega upravljanja ter Priporočil in pričakovanj SDH, s periodičnimi sestanki z organi vodenja in nadzora družb ter z izobraževalnimi srečanji. Posebno pozornost je SDH namenil izvajanju novega Zakona o kritični infrastrukturi (ZKI-1) in Zakona o informacijski varnosti (ZInfV-1) v družbah portfelja.

S tem dosledno uresničujemo obe strateški usmeritvi do leta 2030: krepitev uspešnosti, produktivnosti in trajnostne vrednosti portfelja državnih naložb ter razvoj lastnih kompetenc in sodobne organizacijske strukture. Pri njihovem uresničevanju sledimo načelom trajnostnega razvoja in uravnoteženi krepitvi naravnega, človeškega in ustvarjenega bogastva. 

Letno poročilo o upravljanju naložb Republike Slovenije in SDH za leto 2025